引言 近日，再遭重?fù)粼鼋C中的羅馬充電寶品牌羅馬仕再遭重?fù)簟＝谄鋬r值超過2500萬元的仕新股權(quán)被多地法院依法凍結(jié)后，新增兩筆股權(quán)凍結(jié)，權(quán)被涉及金額高達(dá)3886萬元。凍結(jié)

近日，再遭重?fù)粼鼋C中的羅馬充電寶品牌羅馬仕再遭重?fù)簟＝谄鋬r值超過2500萬元的仕新股權(quán)被多地法院依法凍結(jié)后，新增兩筆股權(quán)凍結(jié)，權(quán)被涉及金額高達(dá)3886萬元。凍結(jié)

一、再遭重?fù)粼鼋绲貐^(qū)多資產(chǎn)凍結(jié)！羅馬羅馬仕股權(quán)凍結(jié)背后的仕新系統(tǒng)性危機

此次凍結(jié)的3886萬元股權(quán)，明確指向深圳羅馬仕持有的權(quán)被兩家關(guān)聯(lián)公司股權(quán)—— 深圳市優(yōu)選師科技有限公司3286萬元股權(quán)、深圳華中科新材料技巧有限公司600萬元股權(quán)。凍結(jié)

此前凍結(jié)的超過2500萬元的股權(quán)，浮現(xiàn)出跨地區(qū)、多層級同步進(jìn)行的罕見特征。具體而言，江門羅馬仕持有的江門惠比壽電子科技有限公司210萬元股權(quán)被東莞市第三國民法院凍結(jié)，其另外2313.15萬元股權(quán)則遭江門市蓬江區(qū)國民法院凍結(jié)。與此同時，母公司深圳羅馬仕持有的江門子公司175.88萬元股權(quán)也被深圳市南山區(qū)法院凍結(jié)。

有財經(jīng)分析師指出，這種多點爆發(fā)的凍結(jié)模式突破了慣例的"債務(wù)-訴訟-查封"路徑。東莞法院的凍結(jié)可能涉及電子代工廠貨款糾紛，江門法院的查封直指核心生產(chǎn)資產(chǎn)，而益陽法院的新增凍結(jié)則暗示供給鏈上游存在債務(wù)問題。五類凍結(jié)標(biāo)的橫跨生產(chǎn)、新材料、銷售等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，顯示其資金鏈危機已從單一環(huán)節(jié)蔓延至產(chǎn)業(yè)鏈全鏈條，浮現(xiàn)出系統(tǒng)性風(fēng)險特征。這種立體化的資產(chǎn)凍結(jié)格式，在司法實踐中極為罕見，折射出企業(yè)面臨的債務(wù)糾紛已形成網(wǎng)狀擴散態(tài)勢。

值得一提的是，羅馬仕被凍結(jié)的資產(chǎn)極具敏感性，每類資產(chǎn)的凍結(jié)都對其經(jīng)營造成沖擊，直接加劇了整體危機。

其中，江門惠比壽電子科技有限公司被凍結(jié)的2523.15萬元股權(quán)堪稱“命脈資產(chǎn)”。這家成立于2020年的子公司承載著羅馬仕70%以上的充電寶電芯封裝業(yè)務(wù)，其全自動注液生產(chǎn)線是實現(xiàn)“低價快充”產(chǎn)品策略的核心產(chǎn)能支柱。股權(quán)凍結(jié)不僅徹底阻斷了通過股權(quán)質(zhì)押獲取銀行貸款的融資通道，也使引入戰(zhàn)略投資者的打算擱淺。與此同時，該工廠每月高達(dá)1200萬元的設(shè)備保護(hù)成本已成為羅馬仕必須承擔(dān)的剛性支出，持續(xù)耗費著本已緊張的企業(yè)現(xiàn)金流。

新材料板塊資產(chǎn)淪陷帶來的影響更為致命。深圳華中科作為羅馬仕的電解液供給商，其被凍結(jié)的640萬元股權(quán)對應(yīng)著高導(dǎo)電電解液專利技巧的使用權(quán)。這種材料對充電寶的充電效率與安全穩(wěn)定性起著關(guān)鍵作用。業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)顯示，電解液成本占電芯總成本的15%，且配方具有強排他性。失去華中科的穩(wěn)定供給后，羅馬仕短期內(nèi)很難找到替代供給商。這與羅馬仕3C認(rèn)證被撤銷后“無合規(guī)產(chǎn)品可產(chǎn)”的困境相互疊加，形成了雙重打擊。

此外，深圳市優(yōu)選師公司因3286萬元股權(quán)被凍結(jié)，導(dǎo)致其運營的羅馬仕品牌在拼多多、京東的核心線上店鋪銷售渠道中斷。該公司2024年貢獻(xiàn)營收3.2億元，占總銷售額的45%。股權(quán)凍結(jié)還造成其支付寶、微信支付賬戶被封，消費者退款渠道一度中斷。經(jīng)市場監(jiān)管總局和諧，平臺墊付了2283.7萬元退款，但這筆墊付款又形成了新的債務(wù)追償壓力。

二、低價模式崩盤！羅馬仕 18 個月墜落背后的行業(yè)警示

羅馬仕的危機根源在于其長期依賴的低價競爭模式已難以為繼。自2018年起，該公司以“同容量價格低30%”的策略搶占市場，其售價49元的10000mAh充電寶，甚至低于行業(yè)55元的平均成本。這種“賠本賺吆喝”的模式建立在兩個脆弱前提上：一是將供給商賬期延長至180天，二是通過核心部件大幅降本——其采用的安普瑞斯電芯單價僅為1.2元/Wh，較寧德時代等主流產(chǎn)品低40%，而這一成本優(yōu)勢實際上是通過違規(guī)調(diào)換隔膜材料、簡化品控流程實現(xiàn)的。

這種模式在行業(yè)整治中迅速暴露出致命弱點。2025年市場監(jiān)管總局專項檢查顯示，單價低于60元的充電寶合格率僅為37%，羅馬仕三款產(chǎn)品因電芯隔膜厚度不足國標(biāo)0.015mm而被召回。隨著核心供給商安普瑞斯因違規(guī)生產(chǎn)被吊銷資質(zhì)，羅馬仕陷入供給鏈危機。安普瑞斯此前因調(diào)換隔膜材料被沒收違法所得351萬元并罰款23萬元，其生產(chǎn)線停工直接導(dǎo)致羅馬仕近40萬件訂單違約，需支付違約金超8000萬元，形成“供給商被罰—羅馬仕違約—債務(wù)激增”的惡性循環(huán)。

債務(wù)網(wǎng)絡(luò)因此迅速擴張。目前江門羅馬仕已卷入7起司法訴訟，僅三家供給商的追討金額就達(dá)1.36億元。更嚴(yán)峻的是，深圳市優(yōu)選師公司3286萬元股權(quán)被凍結(jié)，切斷了羅馬仕在拼多多、京東的核心線上銷售渠道——該渠道2024年貢獻(xiàn)了3.2億元營收，占總銷售額的45%。股權(quán)凍結(jié)還導(dǎo)致支付賬戶被封，消費者退款通道中斷，最終需市場監(jiān)管總局和諧平臺墊付2283.7萬元退款，而這筆墊付款又形成了新的債務(wù)。

羅馬仕的現(xiàn)金流已瀕臨枯竭。2025年半年報顯示，羅馬仕貨幣資金僅余1860萬元，而敷衍賬款達(dá)2.1億元，短期借款1.3億元，流動比率僅為0.3，遠(yuǎn)低于行業(yè)1.5的安全線。召回退款耗費的資金占現(xiàn)有資金的122%，意味著運營完全依賴供給商賒賬與員工工資緩發(fā)。股權(quán)凍結(jié)更封死了“變賣資產(chǎn)換現(xiàn)金流”的最后退路。

試圖調(diào)換供給商也面臨困境，合格電芯成本將使產(chǎn)品售價需提升至89元才干盈利，而其線上店鋪因凍結(jié)已無法參與促銷，陷入“漲價失市場、不漲價虧成本”的死局。羅馬仕的資本崩塌，本質(zhì)上揭示了消費電子行業(yè)依靠犧牲質(zhì)量與延長賬期的低價競爭模式的必定結(jié)局。

羅馬仕從“充電寶出貨量全國前三”到“股權(quán)凍結(jié)超4000萬元”的急速墜落，僅用了18個月。這場危機揭示了一個樸素真理：在消費電子行業(yè)，任何資本擴張都必須建立在合規(guī)經(jīng)營與質(zhì)量安全的基石之上。試圖以“犧牲安全換規(guī)模、透支信用換現(xiàn)金流”的商業(yè)模式，看似是捷徑，實則是通向崩塌的絕路。

這一案例為整個行業(yè)敲響警鐘，尤其與當(dāng)前部分跨境電商賣家“重擴張、輕合規(guī)”、“重低價、輕品質(zhì)”的傾向形成鮮明對照。在全球監(jiān)管趨嚴(yán)、競爭加劇的背景下，企業(yè)的核心競爭力已從單純的價格優(yōu)勢，轉(zhuǎn)向涵蓋供給鏈韌性、質(zhì)量合規(guī)與資金安全的綜合風(fēng)險防控能力。