引言 在消費(fèi)電子市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的安克當(dāng)下，安克創(chuàng)新作為行業(yè)佼佼者，創(chuàng)新其2025年前三季度表現(xiàn)備受矚目。營(yíng)收億現(xiàn)

在消費(fèi)電子市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的狂攬當(dāng)下，安克創(chuàng)新作為行業(yè)佼佼者，金流其2025年前三季度表現(xiàn)備受矚目。卻失

一、血億安克創(chuàng)新前三季度營(yíng)利狂飆！安克

10月29日，創(chuàng)新安克創(chuàng)新（300866.SZ）發(fā)布2025年三季報(bào)，營(yíng)收億現(xiàn)公司增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁?？駭埱叭径龋鹆鳡I(yíng)收達(dá)210.19億元，卻失同比增長(zhǎng)27.79%；歸母凈利潤(rùn)為19.33億元，血億同比增長(zhǎng)31.34%。安克尤為亮眼的是第三季度，單季營(yíng)收81.52億元，凈利潤(rùn)7.66億元，雙雙創(chuàng)下同期歷史新高。

不過(guò)，這份亮眼財(cái)報(bào)背后暗藏隱憂。公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為-8.65億元，與去年同期的16.51億元相比由正轉(zhuǎn)負(fù)，這一情況引發(fā)資本市場(chǎng)高度關(guān)注。安克創(chuàng)新在規(guī)模與利潤(rùn)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，“造血”能力卻驟然收緊。安克創(chuàng)新在展現(xiàn)全球化品牌張力的同時(shí)，也面臨高速擴(kuò)張下的經(jīng)營(yíng)韌性考驗(yàn)。

2025年三季報(bào)顯示，安克創(chuàng)新（300866.SZ）前三季度營(yíng)收與凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)亮眼增長(zhǎng)，核心得益于核心品類(lèi)創(chuàng)新與全球市場(chǎng)拓展的雙重發(fā)力。數(shù)據(jù)層面，公司前三季度營(yíng)收達(dá)210.19億元，歸母凈利潤(rùn)19.33億元，規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大；單看第三季度，單季營(yíng)收81.52億元、歸母凈利潤(rùn)7.66億元，同比增速分辨為19.88%、27.76%。盡管相較于上半年，三季度增速有所放緩，但在全球消費(fèi)電子市場(chǎng)需求整體疲軟的大環(huán)境下，這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍凸顯出公司強(qiáng)勁的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，印證了其全球化布局與產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

分業(yè)務(wù)線來(lái)看，安克創(chuàng)新的三大核心業(yè)務(wù)——充電儲(chǔ)能類(lèi)、智能創(chuàng)新類(lèi)和智能影音類(lèi)，均保持了穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。作為公司傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，充電儲(chǔ)能類(lèi)產(chǎn)品前三季度收入占比超50%，持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，憑借技巧積累與市場(chǎng)口碑，鞏固了核心業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)盤(pán)。智能創(chuàng)新類(lèi)產(chǎn)品則成為增長(zhǎng)新動(dòng)力，依托在智能家居、安防干凈等領(lǐng)域的突破，該板塊收入同比大增 37.77%，增速顯著高于整體水平，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展?jié)摿ΑＶ悄苡耙纛?lèi)產(chǎn)品通過(guò)音質(zhì)優(yōu)化、功效升級(jí)與場(chǎng)景拓展，進(jìn)一步夯實(shí)市場(chǎng)地位，三大業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力，為公司整體增長(zhǎng)供給了有力支撐。

技巧創(chuàng)新始終是安克創(chuàng)新發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力，2025年前三季度，公司在研發(fā)領(lǐng)域的投入力度持續(xù)加大，研發(fā)費(fèi)用達(dá)21.08億元，同比增幅49%，高投入為技巧突破與產(chǎn)品創(chuàng)新奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，且在三大核心領(lǐng)域均落地了多款行業(yè)領(lǐng)先的創(chuàng)新產(chǎn)品。

在充電儲(chǔ)能領(lǐng)域，公司推出全球首款高性能家庭能源系統(tǒng)Anker SOLIX Solarbank Multisystem，支持多臺(tái)光儲(chǔ)系統(tǒng)并聯(lián)及電動(dòng)車(chē)充電，為用戶(hù)供給高效能源管理方案。同時(shí)，新一代Anker Prime系列充電設(shè)備，包含全球最小160W多口充電器與26250mAh大容量移動(dòng)電源，進(jìn)一步強(qiáng)化了在數(shù)碼充電場(chǎng)景的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

在智能創(chuàng)新領(lǐng)域，公司聚焦家庭場(chǎng)景智能化升級(jí)，發(fā)布全球首款搭載本地化 Local AI Agent的PoE安防系統(tǒng)eufy NVR S4 Max，實(shí)現(xiàn)360°全域守護(hù)與跨鏡頭無(wú)縫接力，大幅提升家庭安防體驗(yàn)；智能干凈領(lǐng)域的eufy X10 Pro掃地機(jī)，借助SLAM算法與3D打印配件實(shí)現(xiàn)“一機(jī)多用”，憑借出色性能，在北美掃地機(jī)品類(lèi)Amazon平臺(tái)銷(xiāo)量排名Top 3。

智能影音方面，公司持續(xù)強(qiáng)化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，推出支持多語(yǔ)言實(shí)時(shí)翻譯與語(yǔ)音指令的開(kāi)放式耳機(jī)AeroFit 2 AI Assistant，滿足多場(chǎng)景聽(tīng)覺(jué)需求；同時(shí)發(fā)布全球首款硬幣大小AI錄音筆soundcore Work，語(yǔ)音轉(zhuǎn)寫(xiě)準(zhǔn)確率達(dá)97%，具備實(shí)時(shí)標(biāo)記與會(huì)議總結(jié)功效，有效提升辦公效率。

二、安克創(chuàng)新：挑戰(zhàn)當(dāng)前，市場(chǎng)反響下的隱憂與應(yīng)對(duì)

2025年前三季度，安克創(chuàng)新交出了一份穩(wěn)健增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)答卷，然而，這份成績(jī)單背后，卻也暗藏著一些亟待解決的挑戰(zhàn)，現(xiàn)金流壓力與產(chǎn)品質(zhì)量管控便是其中最為突出的兩大問(wèn)題。

在現(xiàn)金流方面，前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-8.65億元，較上年同期由正轉(zhuǎn)負(fù)，大幅下滑152.38%。主要原因是公司為應(yīng)對(duì)銷(xiāo)售旺季及潛在關(guān)稅影響，進(jìn)行了大規(guī)模備貨，導(dǎo)致存貨余額較年初顯著上升90.11%，占用了大批營(yíng)運(yùn)資金；同時(shí)，職工薪酬支出的增加也加劇了現(xiàn)金流出。

2025年，安克創(chuàng)新在產(chǎn)品質(zhì)量管控領(lǐng)域遭遇多輪沖擊，成為其全球化過(guò)程中的嚴(yán)峻考驗(yàn)。年初，因核心電芯供給商的隔膜缺陷，公司率先在中國(guó)市場(chǎng)召回約 71 萬(wàn)件充電寶，隨后在美國(guó)市場(chǎng)召回約116萬(wàn)臺(tái)移動(dòng)電源，涉事產(chǎn)品均存在過(guò)熱起火隱患，安全風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)全球市場(chǎng)高度警惕。

10月，質(zhì)量危機(jī)進(jìn)一步蔓延，安克在日本發(fā)布召回 41萬(wàn)余件移動(dòng)電源及11萬(wàn)余件藍(lán)牙音箱，原因指向供給商電芯組裝時(shí)混入微小異物導(dǎo)致的短路風(fēng)險(xiǎn)，且部分移動(dòng)電源型號(hào)此前已在美國(guó)市場(chǎng)召回。全年密集的召回事件造成連鎖影響：直接經(jīng)濟(jì)損失累計(jì)達(dá)1.1 億元，亞馬遜平臺(tái)部分產(chǎn)品鏈接臨時(shí)下架沖擊終端銷(xiāo)售，更對(duì)其深耕多年的品牌聲譽(yù)與用戶(hù)信任度造成本質(zhì)性損害，給全球化布局蒙上暗影。

盡管質(zhì)量風(fēng)波持續(xù)發(fā)酵，安克創(chuàng)新2025年第三季度財(cái)報(bào)仍展現(xiàn)出扎實(shí)的基礎(chǔ)面與強(qiáng)勁經(jīng)營(yíng)韌性。單季營(yíng)收81.52億元、凈利潤(rùn)7.66億元，雙雙刷新同期歷史紀(jì)錄；前三季度營(yíng)收攀升至210.19億元，歸母凈利潤(rùn)19.33億元，同比增幅分辨達(dá)27.79%、31.34%，在全球消費(fèi)電子市場(chǎng)疲軟的大環(huán)境下尤為亮眼。

業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自高強(qiáng)度研發(fā)投入：前三季度研發(fā)費(fèi)用達(dá)21.08億元，同比激增49%，研發(fā)人員占比超50%。高投入轉(zhuǎn)化為技巧與品牌優(yōu)勢(shì)，其推出的家庭能源系統(tǒng)、AI 安防設(shè)備等創(chuàng)新產(chǎn)品持續(xù)領(lǐng)跑市場(chǎng)，清晰印證 “品牌 + 技巧” 雙輪驅(qū)動(dòng)的高質(zhì)量出海戰(zhàn)略成效，也支撐公司在質(zhì)量危機(jī)中實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

綜合來(lái)看，安克創(chuàng)新2025年前三季度的表現(xiàn)可謂喜憂參半。一方面，業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)與在核心領(lǐng)域的創(chuàng)新成果令人矚目；另一方面，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的顯著承壓與暴露出的產(chǎn)品質(zhì)量管控問(wèn)題，也為公司的可持續(xù)發(fā)展敲響了警鐘。如何在高速擴(kuò)張中同步提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量與風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力，是其未來(lái)需要持續(xù)應(yīng)對(duì)的重要課題。