A股迎來(lái)時(shí)隔10年的點(diǎn)站得穩(wěn)突破。

10月28日，點(diǎn)站得穩(wěn)上證指數(shù)時(shí)隔十年盤(pán)中再度站上4000點(diǎn)，點(diǎn)站得穩(wěn)為2015年8月19日以來(lái)新高。點(diǎn)站得穩(wěn)

多年以來(lái)，點(diǎn)站得穩(wěn)4000點(diǎn)被股民視為“市場(chǎng)情緒與資金結(jié)構(gòu)的點(diǎn)站得穩(wěn)臨界點(diǎn)”，意義非比尋常。點(diǎn)站得穩(wěn)“慢牛”行情下，點(diǎn)站得穩(wěn)4000點(diǎn)只是點(diǎn)站得穩(wěn)一個(gè)開(kāi)始嗎？

A股突破4000點(diǎn)，圖為牛市示意圖（圖蟲(chóng)創(chuàng)意）

站上4000點(diǎn)，點(diǎn)站得穩(wěn)底氣何在？

“突破4000點(diǎn)已經(jīng)水到渠成。點(diǎn)站得穩(wěn)”

10月27日早間，點(diǎn)站得穩(wěn)資深投資分析專家黃永耀在朋友圈如此發(fā)文斷定。點(diǎn)站得穩(wěn)黃永耀是點(diǎn)站得穩(wěn)我國(guó)首批股票分析師之一，2007年轉(zhuǎn)型為職業(yè)投資者，點(diǎn)站得穩(wěn)他見(jiàn)證了A股市場(chǎng)多年以來(lái)的成長(zhǎng)過(guò)程。在他看來(lái)，4000點(diǎn)對(duì)市場(chǎng)的信心轉(zhuǎn)變意義重大。

“A股長(zhǎng)期向好，4000點(diǎn)志在必得。此前3800至3900點(diǎn)已充分震蕩洗盤(pán)，如今借消息、技巧合力，突破4000點(diǎn)水到渠成，后市繼續(xù)看漲；急漲仍可減磅，但基調(diào)由守轉(zhuǎn)攻?！秉S永耀對(duì)中國(guó)新聞周刊分析。

作為新股民，張曉去年10月入市。過(guò)去一年里，他經(jīng)歷了A股的諸多重要時(shí)刻：“27日自選股里一片紅彤彤的，指數(shù)一點(diǎn)一點(diǎn)逼近4000點(diǎn)，直到28日盤(pán)中突破……這一年以來(lái)很少見(jiàn)急漲急跌，這可能就是穩(wěn)穩(wěn)的慢牛吧。”

4000點(diǎn)的盤(pán)中突破，離不開(kāi)前一日的大漲。10月27日，上證指數(shù)單日上漲46.63點(diǎn)，收盤(pán)3996.94點(diǎn)，漲1.18%。盤(pán)面上，存儲(chǔ)芯片概念再掀漲停潮，消費(fèi)電子、CPO、電路板概念漲勢(shì)強(qiáng)勁，稀土、核聚變、煤炭股表現(xiàn)活潑。

A股進(jìn)入4000點(diǎn)時(shí)代，背后是政策“組合拳”不斷加碼、市場(chǎng)資金充裕，疊加投資者對(duì)中美經(jīng)貿(mào)摩擦?xí)簳r(shí)緩和的積極斷定。

對(duì)于A股而言，彈藥充足的增量資金被視為“慢?！钡幕A(chǔ)。

浙商證券此前在研報(bào)中表現(xiàn)，目前A股正處于系統(tǒng)性慢牛過(guò)程中，中期儲(chǔ)蓄搬家的過(guò)程方興未艾，各路增量資金可期，財(cái)富效應(yīng)也值得期待，因此市場(chǎng)整體的正反饋效應(yīng)具有可觀的持續(xù)性。

10月27日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清在2025年金融街論壇年會(huì)上提到，在全球風(fēng)險(xiǎn)再定價(jià)、資產(chǎn)再平衡過(guò)程中，A股、港股等中國(guó)資產(chǎn)的價(jià)值被持續(xù)重估、配置和再配置。數(shù)據(jù)顯示，今年前九個(gè)月國(guó)際資金流入新興市場(chǎng)超過(guò)1500億美元。

宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也傳來(lái)利好信號(hào)。10月27日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局頒布數(shù)據(jù)顯示，1—9月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額53732.0億元，同比增長(zhǎng)3.2%。9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)21.6%，前值為20.4%。

政策預(yù)期的顯著升溫，也成為A股取得突破的核心因素。在政策面上，“十五五”方案對(duì)科技創(chuàng)新的強(qiáng)調(diào)，進(jìn)一步提振了市場(chǎng)信心。

中美經(jīng)貿(mào)“緩壓”也供給了樂(lè)觀的情緒面。華安基金提及，中美雙方高層領(lǐng)導(dǎo)近日在馬來(lái)西亞如期會(huì)見(jiàn)，圍繞美對(duì)華海事物流和造船業(yè)301措施、延長(zhǎng)“對(duì)等關(guān)稅”暫停期、芬太尼關(guān)稅和執(zhí)法合作、農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易、出口管制等重要經(jīng)貿(mào)問(wèn)題，進(jìn)行了深入交流并達(dá)成基礎(chǔ)共鳴。

仍需注意短期風(fēng)險(xiǎn)

值得一提的是，4000點(diǎn)如期而至，但投資者卻冷靜了不少。

張曉發(fā)明，雖然上證指數(shù)一度站上了4000點(diǎn)，近期成交額也放大了，但是各個(gè)炒股群里投資者情緒遠(yuǎn)沒(méi)有想象中那么“激動(dòng)”。

大盤(pán)漲，并不必定是雨露均沾地帶著所有個(gè)股一起漲。以10月27日的火熱行情來(lái)說(shuō)，近七成的個(gè)股甚至沒(méi)有跑贏上證指數(shù)。個(gè)股漲幅的中位數(shù)只有0.4%左右，漲幅超過(guò)5%的也只有200多只。成交額超過(guò)100億元的個(gè)股共計(jì)15只，主要集中在科技股，且多數(shù)大漲。

股海沉浮近30年，看著A股重回4000點(diǎn)，黃永耀同樣保持“冷靜”。一方面，他對(duì)于4000點(diǎn)有必定“預(yù)判”；另一方面，這份安靜則來(lái)自對(duì)市場(chǎng)的敬畏。

在黃永耀看來(lái)，牛市其實(shí)也不是那樣“好賺錢(qián)”，甚至跑贏指數(shù)都很不容易。目前市場(chǎng)行情分化現(xiàn)象尤為嚴(yán)重，最近的行情以機(jī)構(gòu)重倉(cāng)+業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的品種上漲為主，這些品種的總市值都相對(duì)偏大，由此帶動(dòng)了指數(shù)的上漲。

值得一提的是，滬指進(jìn)入4000點(diǎn)時(shí)段的同時(shí)，市場(chǎng)分歧也在顯著加大。一邊是科技主線持續(xù)吸引資金，推動(dòng)結(jié)構(gòu)性行情進(jìn)一步深化發(fā)展；但同時(shí)，部分機(jī)構(gòu)開(kāi)始謹(jǐn)慎，多位“頂流”或績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理把“調(diào)倉(cāng)、減倉(cāng)、再平衡”寫(xiě)進(jìn)了季度操作筆記。

畢竟，回顧1990年以來(lái)的A股歷史，上證指數(shù)運(yùn)行在4000點(diǎn)上方的時(shí)間總體上只有兩段：2007年5月至2008年3月、2015年4月至8月。兩段時(shí)間累計(jì)近15個(gè)月，其余時(shí)間上證指數(shù)均在4000點(diǎn)下方。

不僅如此，投資者后續(xù)仍需留意相關(guān)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

有股票投顧從技巧面角度分析，上周五大盤(pán)有一個(gè)向上的缺口沒(méi)有回補(bǔ)，10月27日再次出現(xiàn)一個(gè)缺口，重點(diǎn)是這個(gè)缺口屬于周線缺口，在“逢缺必補(bǔ)”的技巧思路下，此輪突破之后，可能會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)缺口的調(diào)整。“畢竟，歷史上重要關(guān)口突破后，市場(chǎng)往往需要時(shí)間消化獲利盤(pán)和套牢盤(pán)?！?/p>

但放眼長(zhǎng)期，即便對(duì)短期行情存在分歧，多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)4000點(diǎn)以上的A股的中長(zhǎng)期前景依然樂(lè)觀。

多家機(jī)構(gòu)研報(bào)指出，中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重估、科技敘事明晰，推動(dòng)全球資本增配。高盛稱，中國(guó)股市有望步入更具持續(xù)性的上行趨勢(shì)，預(yù)計(jì)主要股指到2027年底將上漲約30%。

在黃永耀看來(lái)，本輪是一輪結(jié)構(gòu)性牛市。新“國(guó)九條”后，資本市場(chǎng)得到的重視達(dá)到前所未有的高度，新政策推動(dòng)A股從過(guò)去“重融資”向“投融資平衡”轉(zhuǎn)變，更加強(qiáng)調(diào)投資者回報(bào)，一系列制度紅利正逐步釋放，這為A股市場(chǎng)的健康發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

“A股突破4000點(diǎn)后牛市遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)結(jié)束，但投資者仍需注意波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！秉S永耀斷定。

（本文不做任何投資建議）

參考材料

《A股突破4000點(diǎn)！十年沉寂終迎爆發(fā)，科技主線重塑市場(chǎng)，“慢?！毙赂袷介_(kāi)啟！》，2025-10-28，每日經(jīng)濟(jì)新聞

《4000點(diǎn)一步之遙，A股慢牛剛剛開(kāi)始？》，2025-10-27，財(cái)經(jīng)

記者：于盛梅

編輯：余源

責(zé)任編輯：戴麗麗_NN4994